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开元凤凰娱乐,花旗:敏华控股目标价降至5.8元 评级沽售
发布日期:2020-01-11 19:24:23 阅读次数:1619

开元凤凰娱乐,花旗:敏华控股目标价降至5.8元 评级沽售

开元凤凰娱乐,花旗降敏华控股(01999)目标价35.5%,由9元下调至5.8元,投资评级由“买入”调低至“沽售”,主要受潜在的中美贸易冲突、欧洲市场竞争激烈、及中国地区经济增长步伐放慢影响。

花旗相信,敏华在美国地区销售已取得中单位数增长,主要受惠于美国家具市场温和复苏,及敏华对提高产品均价的有限度成功。但美国家具销售增长已由2017年12月的5.7%,放缓至2018年3月的4.7%。此外,中美贸易关系不确定性也进一步增加。敏华已在越南收购以应对贸易摩擦进一步升级,但该行认为此举对核心中国分部的影响可能是重大的。

欧洲市场方面,该行认为,敏华主要受当地市场份额损失及汇率因素影响,且预测缓慢客户订单如Steinhoff在2019财年上半年仍见疲弱,但部分可被新产品发布和产品均价调整所抵销。至于母企,该行预计有机增长已经下降到8-10%,而不是过往集团目标所指的双位数增长。

该行又称,敏华中国销售已经放缓至同比20%以上的增长,认为这是由于基数较高,竞争加剧所致。敏华2018年4-5月中国区家具销售取得8%同比增长。

截至6月26日10:37,敏华控股跌1.76%,报6.15港元。

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